2020年7月2日,，安托法加斯塔礦業(yè)公司工會聯(lián)合會主席Celso Pardo表示,，代表智利銅礦約80%銅礦工人和承包商的7個工會正在討論是否向政府正式提出要求,，讓智利所有銅礦停產(chǎn)14天,，以阻止新冠肺炎在工人中傳播,。

2020年7月8日,，智利礦業(yè)部長稱,，智利將工人健康放在首位,，避免疫情擴散從而導(dǎo)致對礦業(yè)運營的影響加大,。Codelco已經(jīng)有2843名工人感染新冠病毒,，該公司有7萬多名員工，截止7月5日,，Codelco受打擊最嚴(yán)重的的礦場是El Teniente和Chuquicamata,，分別有1044和636起新冠病例。

全球主要國家疫情情況

全球新冠疫情仍在延續(xù),，只不過當(dāng)前結(jié)構(gòu)性分化非常明顯,，亞洲大部分地區(qū)(除印度外)和歐洲地區(qū)基本控制住疫情，但美洲地區(qū)疫情形勢嚴(yán)重,，而非洲當(dāng)前還處于疫情初期,。主要國家萬人感染新冠病毒人數(shù)走勢清晰的說明了這一點，截止7月8日,，智利每萬人有162人感染新冠病毒,，這個感染率是全球最高的，而我們算下Codelco工人感染率約為4%,，遠高于智利整個國家的平均水平,。

由于智利和秘魯及巴西銅礦供應(yīng)量占了全球總供應(yīng)量的42%，南美疫情形勢嚴(yán)峻無疑加重了供應(yīng)中斷的可能性,，當(dāng)前市場對供應(yīng)中斷預(yù)期的炒作,，有轉(zhuǎn)向極端的跡象，跟3月炒作全球需求因疫情萎縮幾乎如出一轍,。

2-4月投資者關(guān)注的主要是亞洲,、歐洲及美國，這些地區(qū)是精銅主要消費地區(qū),，而南美秘魯受影響大一些,，智利受影響相對較小，根據(jù)秘魯和智利統(tǒng)計局的數(shù)據(jù),，1-5月秘魯?shù)V產(chǎn)銅產(chǎn)量同比萎縮約20萬噸,，1-5月智利礦產(chǎn)銅產(chǎn)量同比增加約10萬噸,。但5月下旬之后，我們看到智利和秘魯新冠病毒感染人數(shù)呈現(xiàn)快速攀升的勢頭,，這可能跟5月下旬秘魯及智利銅礦及港口運輸陸續(xù)放開解禁,，企業(yè)逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)有很大關(guān)系。

因新冠肺炎疫情對銅行業(yè)的影響不斷加重,，6月28日,，智利銅業(yè)委員會(Cochilco)預(yù)估智利銅產(chǎn)量下滑20萬噸，大約占到了智利2019年總產(chǎn)量的3.5%左右,。7月2日,，智利銅礦工會考慮尋求進行為期兩周的全行業(yè)停工，如果真執(zhí)行這樣的政策,，這將意味著智利直接損失約20萬噸的礦產(chǎn)銅產(chǎn)量,。

從7月份以來的消息來看,，除了必和必拓旗下智利Cerro Colorado銅礦(該礦2019年銅產(chǎn)量7.17萬噸)縮減生產(chǎn)外,，Codelco的EL Teniente銅礦(2019年銅產(chǎn)量46萬噸)擴建項目中止，由于Codelco銅礦品味長期下降且設(shè)備老舊,，該公司通過長期計劃擴建和更新設(shè)備來維持其170萬噸/年,，擴建項目中止意味著Codelco遠期銅礦供應(yīng)將萎縮，當(dāng)前還未有直接的銅礦關(guān)停,，我們需要密切關(guān)注智利的疫情及智利政府的政策,。

中國精銅及原料進口

2020年二季度，中國銅消費季節(jié)性旺季,，疊加銅礦和廢銅供應(yīng)受限,，滬銅去庫存超預(yù)期，2季度滬銅庫存連降15周,，并且周均降幅達到1.87萬噸,，均創(chuàng)最近10年來的新紀(jì)錄;而海外經(jīng)濟偏弱，銅內(nèi)外價差回到高位,，進口窗口持續(xù)打開,，洋山港銅溢價自4月下旬回升到2020年Codelco發(fā)往中國長單的價格88美元以上，當(dāng)前洋山銅溢價仍維持在88美元之上,。

當(dāng)前隨著海外經(jīng)濟的復(fù)蘇,，海外銅消費也出現(xiàn)持續(xù)還轉(zhuǎn)，倫銅庫存持續(xù)下降且注銷倉單占比保持在較高水平,，暗示倫銅庫存仍有下降動力,，倫銅Cash-3M價差穩(wěn)步收窄說明海外銅現(xiàn)貨在趨緊，而當(dāng)前南美疫情對供應(yīng)端的炒作,，無疑將加重市場對銅短期偏緊的預(yù)期,。

1 銅精礦進口

4月和5月疫情對礦生產(chǎn)及港口運輸造成比較大的影響,，我們看到5月中國銅精礦進口169萬噸，同比減少約8%,，其中,，自秘魯進口的銅精礦同比減少53.4%，自秘魯進口銅精礦在中國銅精礦進口總量的比重下降到17.8%,，1-5月自秘魯進口銅精礦占中國銅精礦進口總量的比重約為25%,，較去年同期減少約10%，自智利進口的銅精礦同比增加39%,，自智利進口銅精礦在中國銅精礦進口總量的比重上升到36.2%,，1-5月自智利進口銅精礦占中國銅精礦進口總量的比重約為32%，較去年同期減少約10%,。