2020年以來，動力煤市場受到新冠疫情的影響波及,，短短半年之內(nèi),，供需關系發(fā)生了多次改變。首先,，春節(jié)過后主產(chǎn)地在新冠疫情的影響下,，供應無法及時恢復，而下游開始備貨等待開工,，因此出現(xiàn)了供應短缺的局面,，供小于求導致動力煤價格急速上漲了一到兩周左右。隨后在保供政策的指導下,，產(chǎn)地復產(chǎn)加速,，供應逐漸恢復，但下游需求遲遲未起,，且疫情進一步蔓延至國外,，進出口萎縮、原油暴跌,，進一步拖累了國內(nèi)的需求,，導致動力煤價格持續(xù)下跌了兩個月，現(xiàn)貨CCI5500大卡價格從576元/噸跌到了469元/噸,，跌幅達107元/噸,。

進入5月份之后，水力發(fā)電遲遲沒有發(fā)力,，再加上往江浙一帶的特高壓檢修,，外來電減少，造成沿海需求突然轉(zhuǎn)好,，港口的調(diào)入數(shù)據(jù)卻受大秦線檢修及內(nèi)蒙古倒查25年等政策影響出現(xiàn)了回落,，再加上情緒轉(zhuǎn)好同時價格偏低，捂貨惜售情況出現(xiàn),，價格開始跳漲,。5月9日到5月22日，僅僅13天時間,，港口CCI5500大卡的價格從469元/噸漲到543元/噸,，漲幅達74元/噸，平均每天的漲幅超過7元，這在歷史上也是很少見到的,。

臨近6月份,，供需情況再次出現(xiàn)改變。首先是大秦線于5月28日已提前檢修完畢,，運量不再受到限制,。兩會也于5月28日結(jié)束，同時6月份的內(nèi)蒙煤管票也可以重新領取,，產(chǎn)量不再成為限制因素,。雖然這次6月份發(fā)的煤管票由于倒查25年影響，仍然是按照核定產(chǎn)能發(fā)放的煤管票,，數(shù)量偏緊,，但是至少前半個月的票是夠用的，可能會影響下半月的產(chǎn)量,。因此可以看到,，在6月上半月，國內(nèi)供應有增量基本是可以確定的,。北港調(diào)入增量在20萬噸/天以上,。而進口煤仍處于嚴控狀態(tài)，雖然從進口發(fā)貨量數(shù)據(jù)來看并未出現(xiàn)明顯的下降,。但是從主力進口港口的企業(yè)進口狀態(tài)來看,，均普遍反應受到影響，5月進口煤數(shù)量已經(jīng)大幅降低至2200萬噸左右,，預計6月也難有提升,，不過七八月份根據(jù)近兩年經(jīng)驗，在保供的壓力下會略有放松,，近期也流傳這七月會略放松的傳聞,。而需求方面，四川電網(wǎng)錦屏,、復龍,、宜賓三大特高壓換流站年度檢修工作圓滿已于5月下旬檢修結(jié)束，水電也有所起色,，沿海日耗逐漸回落,。以沿海六大電為例，從5月下旬的同比增長16%左右降到6月上半月的同比增長9%左右,。與此同時,，北方港的錨地船舶數(shù)也從170多艘的高位，降至120艘左右,。在下降的過程中，預到船舶數(shù)一直維持在30多艘,，也就可以看出在這個預到船數(shù)量的情況下,，如果港口需要維持當前的調(diào)出數(shù)量,，那么錨地船會越來越少，因此,，可以預見,，后期船舶數(shù)會降至難以維持當前調(diào)出量的地步。累庫速度會有所加快,。調(diào)出需求減弱,。總的來說,，供應出現(xiàn)一個確定性的增長,。需求經(jīng)過一輪補庫后，有所回落,，預到船舶數(shù)量開始減少,。沿海電廠日耗也在特高壓恢復正常之后，逐漸向往年均值水平靠攏,。供需平衡從偏緊向略寬松轉(zhuǎn)變,，期現(xiàn)價格會出現(xiàn)小幅回落。后期變化來看,，6月中上旬隨著供應的增加和需求的回落,，整體還是偏寬松的，現(xiàn)貨價格處于弱穩(wěn)的狀態(tài),。進入6月下旬開始,，又會發(fā)生一些新的變化：

一是下游需求正式進入迎峰度夏的時間段，整體發(fā)電量會抬升至相對偏高的位置,。中下游庫存是否已經(jīng)補到更高的位置,，而目前北港及沿海電廠庫存仍處于相對中等略偏低的位置。

二是水電也進入正式發(fā)力階段,，水電等新能源發(fā)電的增量能否跟得上總用電量的增加,。

三是臨近月底，內(nèi)蒙古又面臨煤管票用完而停產(chǎn)減產(chǎn)的狀態(tài),，月底能否申領額外的煤管票,。

四是進口政策會不會因為迎峰度夏的高需求影響下而出現(xiàn)松動，以及出口訂單能否恢復,。以上四點都是我們近期需重點關注的市場影響因素,。