標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智近期的研究表明表示,，自從全球范圍內(nèi)遏制新冠肺炎疫情的封鎖措施放松以來(lái),，經(jīng)濟(jì)的重新開(kāi)放以及銀行和政府的貨幣刺激措施使得金屬價(jià)格上漲,。

雖然金屬價(jià)格已從今年第一季度的低點(diǎn)上漲,，但隨著封鎖措施放松,，仍有可能出現(xiàn)第二波疫情,。標(biāo)普指出：盡管本地供應(yīng)方面的影響可能會(huì)對(duì)特定商品提供一定的價(jià)格支撐,，但在今年余下的時(shí)間里,，金屬價(jià)格仍將面臨重大的下行風(fēng)險(xiǎn),。

中國(guó)對(duì)基本金屬市場(chǎng)形成支撐

5月份，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)仍處于嚴(yán)重萎縮狀態(tài),，美國(guó)為43.1;歐洲為39,，但高于4月份的13.5;巴西為38.3;中國(guó)從2月份35.7的低點(diǎn)增長(zhǎng)為50.6,。

標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智大宗商品分析師杰森•薩珀(Jason Sappor)表示，隨著中國(guó)重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)并提高產(chǎn)量,，對(duì)基本金屬的需求形成主要支撐,。

中國(guó)對(duì)基本金屬需求的改善，是市場(chǎng)情緒和價(jià)格從3月份低點(diǎn)攀升的一個(gè)重要因素,。在全球鋁,、銅和鎳的消費(fèi)量中，中國(guó)占50%或更多,，鋅約占48%,。由于中國(guó)制造業(yè)和工業(yè)活動(dòng)的開(kāi)放速度高于其他國(guó)家和地區(qū)，基本金屬價(jià)格已從3月份的低點(diǎn)上漲,。

圖1 中國(guó)需求增加提振金屬市場(chǎng)

不過(guò),，隨著庫(kù)存增加，減產(chǎn)不足以克服需求下降的影響,，金屬進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)的可能性不大,。

穆迪投資者服務(wù)公司之前曾表示，如果美國(guó),、歐洲和中國(guó)的PMI指數(shù)至少連續(xù)兩個(gè)月保持在50至55之間,，將考慮將基本金屬的前景改為穩(wěn)定。然而,，在疫情被控制之前,，這種情況不太可能發(fā)生。預(yù)計(jì)美國(guó)今年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率為負(fù)5.7%,，而歐元區(qū)將出現(xiàn)更嚴(yán)重的衰退,，為負(fù)8.5%，中國(guó)則為1%,。

標(biāo)普預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)將收縮2.4%，而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)預(yù)計(jì)至少收縮4%,。這些預(yù)測(cè)是基于全球僅暴發(fā)一輪疫情的情況下做出的,，如果全球遭受第二波疫情沖擊，將導(dǎo)致更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)收縮,。經(jīng)合組織預(yù)測(cè),，如果出現(xiàn)第二波疫情，經(jīng)濟(jì)收縮率將達(dá)到8%,。薩珀表示,，美元指數(shù)疲軟支撐了大宗商品價(jià)格。不過(guò),，今年金屬行業(yè)仍將面臨壓力,。

自從全球開(kāi)始實(shí)行封鎖措施以來(lái),，金屬需求和供應(yīng)已經(jīng)大幅下降。雖然目前金屬價(jià)格上漲,，但金屬行業(yè)尚未從新冠肺炎疫情中完全復(fù)蘇,。

黃金和鐵礦石

鐵礦石和黃金目前是倫敦金屬交易所(LME)表現(xiàn)最好的金屬，在刺激措施和限制政策放松的推動(dòng)下,，二者價(jià)格均上漲,。尤其是黃金，自今年年初以來(lái)需求增長(zhǎng)了約15%,。

標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智大宗商品分析師托馬斯·拉特蘭德(Thomas Rutland)解釋說(shuō),，鐵礦石價(jià)格一直好于倫敦金屬交易所(LME)的價(jià)格，這主要是由于中國(guó)在結(jié)束封鎖后生產(chǎn)激增,，以及巴西礦石供應(yīng)的負(fù)面影響,。拉特蘭德指出，鐵礦石需求方面的復(fù)蘇以中國(guó)為中心,，5月份中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量達(dá)到9200萬(wàn)噸的月度紀(jì)錄,，以滿(mǎn)足被壓抑的需求。同月,，中國(guó)鐵礦石庫(kù)存跌至2016年以來(lái)的最低水平,。

巴西新冠肺炎病例的激增加劇了對(duì)鐵礦石供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。5月份巴西鐵礦石出口同比下降29%,。此后,，巴西5月至6月的供應(yīng)量環(huán)比增長(zhǎng)了40%，但標(biāo)普仍預(yù)計(jì),，與2019年相比,，巴西2020年的鐵礦石產(chǎn)量將下降近4%，即減少1400萬(wàn)噸,。

標(biāo)普預(yù)計(jì)澳大利亞和印度將填補(bǔ)市場(chǎng)的空缺,，盡管印度方面的鐵礦石品位較低。

6月的補(bǔ)貨熱潮將鐵礦石價(jià)格推高至100美元/噸以上,，由于全球經(jīng)濟(jì)衰退的深度將在下半年打壓鐵礦石價(jià)格,，因此預(yù)計(jì)今年的鐵礦石盈余較少。

另外,，近9周金價(jià)一直在1650美元/盎司上方,，并受到對(duì)第二波新冠肺炎疫情的擔(dān)憂(yōu)支撐。周二更是飆升至1800美元/盎司以上,，達(dá)到近9年高點(diǎn),。此外，即將到來(lái)的美國(guó)大選的不確定性,，也促使投資者將黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn),。

鋅和鎳

由于過(guò)去幾個(gè)月對(duì)需求的負(fù)面影響,，鋅和鎳的價(jià)格仍然較低。

去年11月,，標(biāo)普曾預(yù)測(cè)今年鋅和鎳的價(jià)格將上漲,。然而，標(biāo)普已將今年鋅和鎳的價(jià)格同比分別下調(diào)了14%和21%,。